欣旺达事迹前瞻

  2013 年 1 季度事迹同比改良清晰:2012年公司 1 季度事迹基数较低,2013 年1 季度,因为手机和亚马逊平板订单的继续性,公司往年 1季度事迹将有清晰的改良,我们预期同比增速 130%以上。

  2012 年全年事迹波动增加: 我们估计公司 2012 年全年净利润 9000 万元摆布,保持波动增加。

  手机类电池 2013 年受益于国产品牌手机出货量快速晋升;联想、华为等国际手机品牌厂商经过 2012年的开展,在手机市场市场位置敏捷晋升,我们估计2013 年将是国际品牌手机厂商继续降低的一年,因此,欣旺达将追随他们的开展而发展,手机用锂电池继续保持发展,发展速度 20%以上。

  受亚马逊继续出货,公司事迹 2013 年季度动摇降低:此前亚马逊在每年 7月份后以后集中发卖使得供应链公司季度之间事迹受亚马逊发卖计谋影响较大年夜,随着亚马逊平板电脑继续发卖,我们估计 2013 年上半年欣旺达也将取得亚马逊订单出货,从而公司上半年事迹将清晰改良。

  笔记本锂电池大年夜客户计谋有望取得停顿:大年夜陆成为笔记本电脑花费基地,而锂电池模组制作企业曾经具有了笔记本电池制作才华,因此,我们认为锂电池模组家当转移趋势不成阻挠。欣旺达曾经具有给一线平板电脑大年夜厂锂电池模组供货才华,同时,公司今朝正在积极的停止花费主动化才华的晋升,用以满足笔记本电池模组主动化花费需求,我们估计公司往年将肯定进入国际一线笔记本品牌大年夜厂电池供应链,从而翻开公司未来发展空间,我们估计未来两年该营业支出复合增加率 85%。

  买入投资建议:我们估计公司 2012-2014年完成营业支出 12.81、18.04、24.91亿元,同比增速辨别为 24.25%、 40.83%、 38.06%,完成净利润92.75、137、181百万元,同比增速辨别为 12.19%、48.49%、31.98%,对应的 EPS辨别为 0.38、0.56、0.74元,PE辨别为32、22、17倍。我们认为公司来岁具有超预期概率,赐与“买入”的投资建议。

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